El impermanent loss es un fenómeno que afecta a los proveedores de liquidez en el mundo cripto, generando incertidumbre y preocupación entre los inversores.
Descifrando el Impermanent Loss: Conceptos Clave y Funcionamiento
El impermanent loss se presenta cuando las fluctuaciones en el precio de un token provocan que el valor de los activos depositados en un pool de liquidez sea inferior al que se habría obtenido si se mantuvieran por separado. ¿Cómo funciona? Imagina que depositas dos tokens en un fondo automatizado de creación de mercado (AMM) en un intercambio descentralizado (DEX). Si la relación de precios entre ambos tokens varía después del depósito, al retirar tus fondos podrías obtener menos valor en comparación con simplemente conservar los tokens en tu cartera.
Puntos esenciales del impermanent loss:
- Desbalance de precios: La diferencia entre el precio de los tokens al momento del depósito y al retiro genera este desajuste.
- Naturaleza temporal: Se le denomina “impermanente” porque, si los precios se reequilibran, la pérdida se revierte.
- Coste de oportunidad: La pérdida se expresa en función del valor que habrías alcanzado manteniendo los activos fuera del pool.
Cálculo del Impermanent Loss: Fórmulas y Ejemplos Prácticos
Para cuantificar esta pérdida, se utiliza una fórmula que relaciona la variación en los precios de los tokens. La fórmula básica es:
Impermanent Loss = 2 * √(ratio_precio) / (1 + ratio_precio) – 1
Donde el ratio_precio es la relación entre el precio del token en el momento del depósito y en el retiro.
Ejemplo Práctico
Considera un pool de liquidez compuesto por dos tokens, A y B.
Depositas 1 A y 100 B, asumiendo una equivalencia inicial de 1 A = 100 B.
Si el precio de A sube y ahora 1 A equivale a 150 B, el equilibrio en el pool se ajustará automáticamente.
Al retirar tus fondos, la cantidad de A y B que recibas se modificará para mantener la proporción del pool, lo que puede resultar en un valor total inferior al que tendrías si simplemente conservaras los tokens.
Esta diferencia es el impermanent loss, un costo teórico que se materializa en el momento de retirar la liquidez.
Dónde y Cuándo se Produce el Impermanent Loss
Contexto en los Intercambios Descentralizados (DEX)
El impermanent loss se manifiesta principalmente en los DEX que dependen de proveedores de liquidez para formar pares de trading.
- AMM y Pools de Liquidez: Los algoritmos de creación de mercado automatizados ajustan los balances en los pools para mantener un equilibrio predefinido.
- Momento del Retiro: La pérdida se “concreta” si retiras tus fondos en un instante en el que los precios están desequilibrados respecto al depósito inicial.
Cuándo Sucede
Este fenómeno ocurre cada vez que se registra una variación sustancial en la proporción de precios de los tokens desde el momento del depósito hasta el retiro. Es, en esencia, un costo de oportunidad que se materializa en función del comportamiento del mercado.
Estrategias para Mitigar y Evitar el Impermanent Loss
Aunque resulta difícil eliminar por completo el impermanent loss, existen diversas tácticas para reducir su impacto:
1. Seleccionar Tokens Menos Volátiles
- Stablecoins: Utilizar monedas estables reduce la volatilidad y, por ende, el riesgo de pérdidas significativas.
- Tokens Correlacionados: Opta por activos cuyos precios se muevan de forma similar. Esto ayuda a minimizar el desajuste en el pool.
2. Monitorear Constantemente el Mercado
El seguimiento regular de las condiciones del mercado te permite:
- Ajustar tus posiciones a tiempo.
- Detectar oportunidades para retirar o añadir liquidez en momentos más favorables.
3. Diversificar tu Cartera
Asignar una pequeña porción de tus activos a diferentes pools o pares con distintos niveles de exposición puede ayudar a:
- Limitar el riesgo global.
- Mitigar el impacto de la volatilidad en un solo par.
4. Considerar Herramientas de Protección
Algunos proyectos ofrecen seguros o Protección contra la Pérdida Impermanente (PPI). Esta herramienta puede:
Compensar parcialmente la pérdida si se produce un desajuste importante.
Ser una opción adicional para gestionar el riesgo.
Aspectos Técnicos y Matemáticos del Impermanent Loss
Cómo Funciona la Fórmula
La fórmula del impermanent loss se basa en la relación entre el precio inicial y el precio al retiro:
- Ratio de Precio: Es fundamental para determinar la magnitud de la pérdida.
- Cálculo Relativo: Al evaluar este ratio, puedes anticipar el impacto de las fluctuaciones y decidir si retirar o mantener tus fondos en el pool.
Ejemplo Numérico
Si depositas 1 token A y 100 token B, y el precio de token A sube, la fórmula te permitirá estimar la pérdida en porcentaje. Aunque el cálculo puede parecer complejo al principio, diversas herramientas online te ayudan a simplificar este proceso. Algunas plataformas recomendadas incluyen calculadoras específicas en sitios como DeFi Pulse y Uniswap Info.
